न्यू वर्ल्ड डेवलपमेंट कथित तौर पर निजीकरण पर विचार कर रहा है और 2.5 बिलियन डॉलर तक के वित्तपोषण के लिए ब्लैकस्टोन के साथ बातचीत कर रहा है।

न्यू वर्ल्ड डेवलपमेंट कंपनी लिमिटेडन्यू वर्ल्ड डेवलपमेंट (स्टॉक कोड: 00017, जिसे आगे "न्यू वर्ल्ड" कहा जाएगा) चेंग परिवार द्वारा स्थापित एक प्रसिद्ध हांगकांग प्रॉपर्टी डेवलपर है। 1972 में हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध होने के बाद से, यह हांगकांग प्रॉपर्टी उद्योग में एक दिग्गज कंपनी बन गई है। कंपनी का व्यवसाय आवासीय, वाणिज्यिक संपत्तियों, बुनियादी ढाँचे और सेवाओं सहित कई क्षेत्रों में फैला है, और यह विक्टोरिया हार्बर सांस्कृतिक केंद्र और K11 आर्ट मॉल जैसी प्रतिष्ठित परियोजनाओं का मालिक है। हाल के वर्षों में, सुस्त प्रॉपर्टी बाजार, कर्ज के दबाव और बाजार में उतार-चढ़ाव के कारण, न्यू वर्ल्ड के शेयर मूल्य में लगातार गिरावट आई है, और इसका बाजार पूंजीकरण अपने चरम पर HK$100 बिलियन से घटकर अगस्त 2025 में लगभग HK$18 बिलियन रह गया है।

अगस्त 2025 में, बाजार में अफवाहें फैलीं कि झेंग परिवार की...चाउ ताई फूक एंटरप्राइजेज(न्यू वर्ल्ड का नियंत्रक शेयरधारक, जिसके पास लगभग 45% शेयर हैं) अमेरिकी निजी इक्विटी फर्म ब्लैकस्टोन ग्रुप के साथ संभावित निजीकरण के संबंध में बातचीत कर रहा है। मीडिया रिपोर्टों के अनुसार, इस संभावित सौदे का उद्देश्य न्यू वर्ल्ड को डीलिस्ट करना है ताकि परिसंपत्ति प्रबंधन को और अधिक लचीला बनाया जा सके।

इस खबर के बाद, 7 अगस्त को न्यू वर्ल्ड के शेयर की कीमत 201 TP3T बढ़कर 10.191 TP3T बढ़कर HK$7.14 पर बंद हुई, जिसका ट्रेडिंग वॉल्यूम HK$1.062 बिलियन रहा। हालाँकि, कंपनी ने तुरंत एक स्पष्टीकरण जारी किया, जिसमें ज़ोर देकर कहा गया कि किसी ने भी (नियंत्रक शेयरधारक और ब्लैकस्टोन समूह सहित) शेयर अधिग्रहण प्रस्ताव के संबंध में कंपनी से संपर्क नहीं किया था। हालाँकि इन अफवाहों की पुष्टि नहीं हुई है, लेकिन यह न्यू वर्ल्ड के निजीकरण को लेकर बाजार की उच्च स्तर की रुचि को दर्शाता है।

एक वरिष्ठ रियल एस्टेट विश्लेषक ने बताया कि प्रमुख शेयरधारकों के दृष्टिकोण से, निजीकरण से उनके अपने लोगों को लाभ हो सकता है, क्योंकि डीलिस्टिंग से सूचीबद्ध कंपनियों के लिए सख्त प्रक्रियाओं, जैसे शेयरधारक मतदान और सूचना प्रकटीकरण, का पालन करने की आवश्यकता समाप्त हो जाती है, जिससे परिसंपत्तियों की खरीद-बिक्री में अधिक स्वतंत्रता मिलती है। निजीकरण शुरू करने के लिए यह सबसे बड़ा प्रोत्साहन भी है। मूल कंपनी, चाउ ताई फूक एंटरप्राइजेज के लिए, निजीकरण उन्हें धन की वसूली के लिए न्यू वर्ल्ड की परिसंपत्तियों को "विघटित" करने की अनुमति देता है, लेकिन उन्हें सभी ऋणों का भार उठाना होगा, जिससे उनकी क्रेडिट रेटिंग प्रभावित हो सकती है। हांगकांग स्टॉक एनालिस्ट्स एसोसिएशन के अध्यक्ष तांग सिंग-हिंग का मानना है कि कमजोर रियल एस्टेट बाजार में, निजीकरण की कीमत आदर्श नहीं हो सकती है, जिससे अल्पसंख्यक शेयरधारकों के लिए "नुकसान" का जोखिम पैदा हो सकता है, लेकिन कंपनी का ऋण संकट भी एक संभावित खतरा पैदा करता है।

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निजीकरण में परिवर्तन

किसी सूचीबद्ध कंपनी का निजीकरण उस प्रक्रिया को कहते हैं जिसके तहत एक नियंत्रक शेयरधारक या कंसोर्टियम शेष शेयरों का अधिग्रहण करता है, कंपनी को स्टॉक एक्सचेंज से डीलिस्ट करता है और उसे एक निजी उद्यम में बदल देता है। इस प्रक्रिया में आमतौर पर एक निविदा प्रस्ताव, शेयरधारक मतदान और नियामक अनुमोदन शामिल होता है। यदि न्यू वर्ल्ड निजी हो जाता है, तो यह एक सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध कंपनी से एक परिवार-नियंत्रित निजी कंपनी में बदल जाएगा, जिससे कई बदलाव आएंगे।

सबसे पहले, कॉर्पोरेट प्रशासन के संदर्भ में, सूचीबद्ध कंपनियों को हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज के लिस्टिंग नियमों का पालन करना आवश्यक है, जिसमें वित्तीय रिपोर्टों का नियमित प्रकटीकरण, प्रमुख लेनदेन के लिए शेयरधारकों की स्वीकृति और स्वतंत्र निदेशकों की निगरानी शामिल है। निजीकरण के बाद, ये आवश्यकताएँ समाप्त हो जाती हैं, जिससे प्रमुख शेयरधारकों को निर्णय लेने में अधिक स्वायत्तता मिलती है। उदाहरण के लिए, संपत्ति की बिक्री के लिए अब सार्वजनिक निविदाओं या शेयरधारकों के वोट की आवश्यकता नहीं होती है, जिससे व्यवसाय पुनर्गठन में तेजी आती है। यह चेंग परिवार के लिए फायदेमंद है, क्योंकि न्यू वर्ल्ड डेवलपमेंट के पास हांगकांग में विक्टोरिया हार्बर सांस्कृतिक केंद्र और मुख्य भूमि की संपत्तियों जैसी प्रचुर संपत्तियाँ हैं, जिससे अधिक लचीले पुनर्गठन की सुविधा मिलती है।

दूसरे, सूचना प्रकटीकरण में बदलाव महत्वपूर्ण हैं। सूचीबद्ध कंपनियों को अपने वित्तीय परिणाम, मूल्य-संवेदनशील जानकारी और निदेशक मंडल की शेयरधारिता में बदलाव तिमाही या छमाही आधार पर प्रकट करने होते हैं। निजीकरण के बाद, जानकारी केवल आंतरिक माध्यमों तक सीमित हो जाती है, और जनता विस्तृत वित्तीय आंकड़ों तक नहीं पहुँच पाती। इससे बाज़ार का दबाव कम होता है, लेकिन पारदर्शिता भी कम होती है, जिससे लेनदारों का विश्वास प्रभावित हो सकता है।

तीसरा, वित्तपोषण के माध्यम बदल गए हैं। सूचीबद्ध कंपनियाँ जहाँ राइट्स इश्यू, बॉन्ड जारी करने या वारंट के माध्यम से धन जुटा सकती हैं, वहीं निजीकरण से बैंक ऋण या निजी प्लेसमेंट की संभावना बढ़ जाएगी। देंग शेंगक्सिंग बताते हैं कि चाउ ताई फूक के पास पर्याप्त धन है और वह न्यू वर्ल्ड डेवलपमेंट को कम ब्याज दरों और कम उत्तोलन अनुपात पर वित्तपोषण गारंटी प्रदान कर सकता है। हालाँकि, न्यू वर्ल्ड डेवलपमेंट पर भारी कर्ज है (2024 में शुद्ध उधारी 129.1 बिलियन हांगकांग डॉलर तक पहुँच गई), और निजीकरण से इसकी वित्तीय कठिनाइयाँ और बढ़ सकती हैं।

चौथा, कर और कानूनी बदलाव। निजीकरण पर स्टांप शुल्क जैसे कर लागू होंगे और उसे कंपनी अधिनियम और अधिग्रहण संहिता का पालन करना होगा। सफल होने पर, शेयरधारकों को नकद या शेयर मुआवज़ा मिल सकता है, लेकिन असहमत अल्पसंख्यक शेयरधारक कानूनी कार्रवाई कर सकते हैं।

अंततः, कर्मचारियों और संस्कृति में बदलाव आते हैं। निजीकरण से प्रशासनिक लागत (जैसे ऑडिट शुल्क) कम हो सकती है, लेकिन इससे कार्यकुशलता बढ़ाने के लिए छंटनी या पुनर्गठन भी हो सकता है। एक पारिवारिक व्यवसाय होने के नाते, न्यू वर्ल्ड का निजीकरण जंग परिवार के नियंत्रण को मज़बूत कर सकता है और कॉर्पोरेट संस्कृति को प्रभावित कर सकता है।

कुल मिलाकर, निजीकरण कंपनियों को बाज़ार की अस्थिरता से खुद को बचाने का मौका देता है, लेकिन पारदर्शिता की कीमत पर। न्यू वर्ल्ड डेवलपमेंट के लिए, रियल एस्टेट में मंदी के दौरान यह एक जोखिम-विरोधी रणनीति हो सकती है, लेकिन इसके लिए सभी संबंधित पक्षों के हितों में संतुलन बनाए रखना ज़रूरी है।

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अच्छे और बुरे प्रभाव

निजीकरण का विभिन्न हितधारकों पर व्यापक रूप से भिन्न प्रभाव पड़ता है। निम्नलिखित विश्लेषण सकारात्मक और नकारात्मक दोनों पहलुओं की जाँच करता है, जिसमें प्रमुख शेयरधारकों, अल्पांश शेयरधारकों, स्वयं कंपनी और लेनदारों पर ध्यान केंद्रित किया गया है।

सकारात्मक प्रभाव:

1. प्रमुख शेयरधारकों (जैसे चेंग परिवार और चाउ ताई फूक एंटरप्राइजेज) के लिएसबसे बड़ा फ़ायदा है निर्णय लेने की आज़ादी। निजीकरण के बाद, सूचीबद्ध कंपनियों के नियमों की बाध्यताएँ नहीं रहतीं, और शेयरधारकों की मंज़ूरी या सार्वजनिक प्रकटीकरण के बिना भी संपत्तियों को स्वतंत्र रूप से खरीदा और बेचा जा सकता है। विश्लेषकों का कहना है कि यह "..." का एक छद्म रूप है।अपने लोगों को लाभ पहुँचानाइससे परिवार अपनी विशाल संपत्तियों का अधिक प्रभावी ढंग से प्रबंधन कर पाता है। इसके अलावा, यह शेयर मूल्य में उतार-चढ़ाव के पारिवारिक धन पर पड़ने वाले प्रभाव से भी बचाता है। न्यू वर्ल्ड के शेयर मूल्य 2020 में लगभग HK$30 से गिरकर 2025 में HK$7 हो जाने के कारण, कम मूल्यांकन के कारण निजीकरण की लागत कम होती है, जिससे परिवार शेष शेयरों को कम कीमत पर खरीद पाता है।
2. कंपनी के लिए हीअनुपालन लागत में कमी। सूचीबद्ध कंपनियाँ ऑडिट, प्रकटीकरण और निवेशक संबंधों पर सालाना करोड़ों डॉलर खर्च करती हैं। निजीकरण से मुख्य व्यवसायों पर ध्यान केंद्रित करने में मदद मिलती है, जैसे कि ऋण चुकाने के लिए संपत्ति मुद्रीकरण में तेज़ी लाना। न्यू वर्ल्ड के पास प्रचुर संपत्तियाँ (जैसे कृषि भूमि भंडार) हैं, और निजीकरण से चाउ ताई फूक के माध्यम से कम ब्याज दरों पर वित्तपोषण की सुविधा मिल सकती है, जिससे उत्तोलन अनुपात में सुधार होगा (2024 में लगभग 72%)। टैंग सिंग-हिंग का मानना है कि इससे चाउ ताई फूक के साथ एकीकरण में मदद मिलेगी, जिससे कंपनी की समग्र क्षमताएँ मज़बूत होंगी।
3. अल्पसंख्यक शेयरधारकों के लिएयदि प्रस्तावित मूल्य उचित है, तो बाहर निकलने के लिए प्रीमियम प्राप्त किया जा सकता है। अफवाहें बताती हैं कि ब्लैकस्टोन की भागीदारी से शेयर की कीमतों में हालिया गिरावट की भरपाई के लिए प्रस्तावित मूल्य में वृद्धि हो सकती है। अल्पसंख्यक शेयरधारक कॉर्पोरेट ऋण संकट के जोखिम से भी बच सकते हैं, जैसा कि न्यू वर्ल्ड की कुल देनदारियों के 2024 में 160.9 बिलियन हांगकांग डॉलर तक पहुँचने से देखा जा सकता है।
4. लेनदारों कोनिजीकरण के बाद, कंपनी अधिक स्थिर हो सकती है, और यदि चाउ ताई फूक ऋण का भार अपने ऊपर ले लेता है, तो इसकी क्रेडिट रेटिंग में सुधार हो सकता है।

नकारात्मक प्रभाव:

1. प्रमुख शेयरधारकों के लिएकंपनी को भारी कर्ज़ उठाना पड़ेगा। अगर चाउ ताई फूक न्यू वर्ल्ड डेवलपमेंट का निजीकरण करता है, तो उसे 180 अरब हांगकांग डॉलर से ज़्यादा का कर्ज़ लेना होगा, जिसका असर उसकी क्रेडिट रेटिंग और वित्तीय लागत पर पड़ सकता है। जेपी मॉर्गन की एक रिपोर्ट में बताया गया है कि भारी कर्ज़ के बोझ के कारण चाउ ताई फूक में ऐसा करने की प्रेरणा नहीं है।
2. कंपनी के लिए हीवित्तीय कठिनाइयों में वृद्धि। निजी कंपनियाँ सार्वजनिक रूप से धन जुटाने में असमर्थ हैं और बैंक ऋणों पर निर्भर हैं। अचल संपत्ति में मंदी के दौरान, ऋण चुकाने के लिए संपत्तियों को बेचना मुश्किल होता है, जिससे संभावित रूप से तरलता संकट और बढ़ सकता है। न्यू वर्ल्ड की कुल संपत्ति 2023-2024 में 609 बिलियन से घटकर 445.1 बिलियन हो गई, जो दबाव को दर्शाती है।
3. अल्पसंख्यक शेयरधारकों के लिएयह संभव है कि उन्हें "कोई मूर्ख मिल जाए।" देंग शेंगशिंग का अनुमान है कि कमज़ोर बाज़ार में, निजीकरण की कीमत अच्छी नहीं होगी, जिससे अल्पसंख्यक शेयरधारकों को कम कीमत पर बाहर निकलने के लिए मजबूर होना पड़ेगा। अगर वे असहमत होते हैं, तो मुकदमेबाज़ी का खर्चा ज़्यादा होगा। डीलिस्टिंग के बाद, शेयरों की तरलता कम हो जाएगी और वे व्यापार-योग्य नहीं रह जाएँगे।
4. लेनदारों कोपारदर्शिता में कमी से कंपनी के वित्तीय मामलों की निगरानी करना मुश्किल हो जाता है। क्रेडिट रेटिंग में गिरावट से ऋण पुनर्गठन का जोखिम बढ़ जाता है।

संक्षेप में, निजीकरण प्रमुख शेयरधारकों के लिए नुकसानदेह से ज़्यादा फ़ायदेमंद है, लेकिन अल्पांश शेयरधारकों और लेनदारों के लिए फ़ायदेमंद से ज़्यादा नुकसानदेह है। यह घटना हांगकांग के संपत्ति बाज़ार की कमज़ोरी को दर्शाती है, जिसके लिए पुनर्वित्त के बजाय निजीकरण जैसे कठोर उपायों की ज़रूरत है।

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तीन अलग-अलग मामले

हांगकांग में सूचीबद्ध रियल एस्टेट कंपनियों के निजीकरण के तीन मामले निम्नलिखित हैं, जिनमें विभिन्न अवधियों और पृष्ठभूमियों को शामिल किया गया है, प्रक्रिया, परिवर्तनों और सकारात्मक व नकारात्मक प्रभावों का विश्लेषण किया गया है। प्रत्येक मामले में एक समय-सीमा शामिल है।

केस 1: न्यू वर्ल्ड डिपार्टमेंट स्टोर का निजीकरण (2016-2017)

न्यू वर्ल्ड डिपार्टमेंट स्टोर चाइना लिमिटेड (स्टॉक कोड: 00825), न्यू वर्ल्ड डेवलपमेंट की एक सहायक कंपनी है, जो डिपार्टमेंट स्टोर रिटेल में विशेषज्ञता रखती है। 2016 में, न्यू वर्ल्ड डेवलपमेंट ने निजीकरण का प्रस्ताव रखा था, जिसके तहत कंपनी का मूल्यांकन 7.8 हांगकांग डॉलर प्रति शेयर, लगभग 6 अरब हांगकांग डॉलर के कुल मूल्य पर किया गया था। यह एक मूल कंपनी द्वारा किसी सहायक कंपनी के अधिग्रहण का एक विशिष्ट उदाहरण है।

समयरेखा:

• 6 जनवरी, 2016: न्यू वर्ल्ड डेवलपमेंट ने प्रति शेयर 7.8 हांगकांग डॉलर पर निजीकरण प्रस्ताव की घोषणा की।
• 1 अगस्त, 2017: स्थगित समय सीमा.
• 28 अगस्त, 2017: अपर्याप्त समर्थन के कारण सुझाव की समयसीमा समाप्त हो गई।
• अनुवर्ती: 2025 में अफवाहें फिर से उड़ीं, लेकिन कुछ नहीं हुआ।

परिवर्तन: डीलिस्टिंग के बाद, डिपार्टमेंटल स्टोर व्यवसाय को न्यू वर्ल्ड डेवलपमेंट में विलय कर दिया गया, जिससे अनावश्यक खुलासे कम हो गए।

सकारात्मक प्रभाव: न्यू वर्ल्ड डेवलपमेंट के लिए, इसने लागत में उल्लेखनीय कमी की और खुदरा परिसंपत्तियों को समेकित किया। अल्पसंख्यक शेयरधारकों के लिए, इसने उन्हें प्रीमियम पर बाहर निकलने का अवसर दिया (उस समय शेयर की कीमत लगभग HK$5 थी)।

नकारात्मक परिणाम: असहमत अल्पसंख्यक शेयरधारक अवसरों से चूक जाएँगे। कंपनी का कर्ज़ का बोझ कम नहीं होगा; बल्कि, मूल कंपनी पर बोझ और बढ़ जाएगा।

सीख: निजीकरण के लिए शेयरधारकों के समर्थन की आवश्यकता होती है और इसमें देरी होना आम बात है। नई दुनिया विफलता के जोखिम से बचने के लिए इससे सीख ले सकती है।

केस 2: व्हीलॉक निजीकरण (2020)

व्हीलॉक प्रॉपर्टीज़ लिमिटेड (स्टॉक कोड: 00020) पीटर वू परिवार द्वारा नियंत्रित एक लंबे समय से स्थापित रियल एस्टेट कंपनी है, जिसके पास व्हार्फ होल्डिंग्स जैसी संपत्तियाँ हैं। 2020 में, परिवार ने शेयरों और नकदी के संयोजन के माध्यम से कंपनी का निजीकरण किया, जिसकी कुल कीमत HK$8.15 बिलियन थी।

समयरेखा:

• 27 फरवरी, 2020: निजीकरण की घोषणा की गई, जिसमें शेयरधारकों को व्हार्फ रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट कंपनी का 1 शेयर + व्हार्फ होल्डिंग्स का 1 शेयर + HK$12 नकद प्राप्त हुआ।
• 16 जून, 2020: शेयरधारकों की बैठक द्वारा अनुमोदित।
• 28 जुलाई, 2020: डीलिस्टिंग, शेयरधारक मूल्य जारी करना।

परिवर्तन: नियंत्रक हिस्सेदारी छूट का उन्मूलन; व्हार्फ रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट कंपनी और व्हार्फ होल्डिंग्स में परिसंपत्ति निवेश।

सकारात्मक प्रभाव: परिवार के लिए, निर्णय लेने की प्रक्रिया अधिक लचीली हो जाती है, जिससे मूल्य में वृद्धि होती है (बाजार पूंजीकरण HK$106.2 बिलियन)। अल्पसंख्यक शेयरधारकों को उच्च प्रीमियम के साथ शेयर और नकद राशि प्राप्त होती है।

नकारात्मक प्रभाव: अल्पसंख्यक शेयरधारकों को नए शेयर रखने पड़ते हैं, जिससे तरलता प्रभावित होती है। लेनदार पारदर्शिता को लेकर चिंतित हैं।

निहितार्थ: हाइब्रिड भुगतान मॉडल प्रभावी हैं, और नई दुनिया नकदी दबाव को कम करने के लिए इसी तरह के तरीकों पर विचार कर सकती है।

केस 3: जॉय सिटी संपत्ति का निजीकरण (2025)

जॉय सिटी प्रॉपर्टी लिमिटेड (स्टॉक कोड: 00207) COFCO समूह के अंतर्गत एक वाणिज्यिक रियल एस्टेट कंपनी है। इसने 2025 में अपने निजीकरण की घोषणा की है, और लगभग 70% के प्रीमियम के साथ, डीलिस्टिंग पर 2.9 बिलियन हांगकांग डॉलर खर्च किए हैं।

समयरेखा:

• 31 जुलाई, 2025: व्यवस्था की एक योजना के माध्यम से शेयर बायबैक की घोषणा की और डीलिस्टिंग के लिए आवेदन किया।
• अगस्त 2025: शेयरधारकों की बैठक में इसकी समीक्षा किये जाने की उम्मीद है।
• 2025 के अंत तक: डीलिस्टिंग पूरी होने की उम्मीद है।

परिवर्तन: COFCO होल्डिंग्स संसाधनों को एकीकृत करती है और व्यापार एकीकरण को गहरा करती है।

सकारात्मक प्रभाव: नियंत्रक शेयरधारक के लिए, यह एक एकीकृत ब्रांड और कम प्रबंधन लागत का कारण बनता है। अल्पसंख्यक शेयरधारकों के लिए, यह उच्च-प्रीमियम निकासी का अवसर प्रदान करता है।

नकारात्मक प्रभाव: डीलिस्टिंग के बाद, परिसंपत्तियों को बेचना कठिन हो जाएगा, तथा ऋण मूल कंपनी को हस्तांतरित हो सकते हैं।

सीखे गए सबक: राज्य के स्वामित्व वाले उद्यमों का सफल निजीकरण उन मूल्यवान सबकों को दर्शाता है जो न्यू वर्ल्ड, एक पारिवारिक व्यवसाय के रूप में, अपनी एकीकरण रणनीतियों से सीख सकता है।

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नई दुनिया के विकास की समयरेखा (तालिका)

साल	घटना विवरण
1970	चेंग यू-तुंग ने न्यू वर्ल्ड डेवलपमेंट की स्थापना की।
1972	यह हांगकांग में सूचीबद्ध है, स्टॉक कोड 00017 है।
2016-2017	न्यू वर्ल्ड डिपार्टमेंट स्टोर के निजीकरण का प्रस्ताव अस्वीकार कर दिया गया।
2020	महामारी के कारण शेयरों में गिरावट आई और ऋण बढ़कर 113.7 बिलियन हांगकांग डॉलर हो गया।
2023	कुल परिसंपत्तियां: 609 बिलियन युआन; देनदारियां: 195.5 बिलियन युआन।
2024	परिसंपत्तियां घटकर 445.1 बिलियन रह गईं तथा शुद्ध उधारी 129.1 बिलियन रह गई।
अगस्त 2025	निजीकरण की अफवाहों से शेयर की कीमत HK$7.14 तक बढ़ गई।

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निष्कर्ष के तौर पर

अगर न्यू वर्ल्ड का निजीकरण हो जाता है, तो इससे सकारात्मक और नकारात्मक, दोनों तरह के बड़े बदलाव आएंगे। तीन मामले दर्शाते हैं कि निजीकरण संसाधनों का अनुकूलन कर सकता है, लेकिन ऋण और शेयरधारक इक्विटी के मामले में सावधानी बरतने की ज़रूरत है। रियल एस्टेट में मंदी के बीच, यह एक चलन बन सकता है, लेकिन नियामक संतुलन ज़रूरी है।