[有片]合夥創業避開兩種危險合夥人

最初のタイプの人: 純粋な金融投資家 – なぜ彼らはパートナーになれないのでしょうか?

根本的な矛盾: キャピタルロジックそして起業家の論理対立。

投資家論理彼らが追求しているのは財務収益そして投資効率彼らのポートフォリオには複数のプロジェクトが含まれており、資産価値を急速に高め、適切なタイミング（次の資金調達ラウンド、企業買収、IPOなど）でエグジットしてリターンを最大化することを目指しています。彼らは、単一のプロジェクトに「命を懸ける」ような長期的な忍耐力を持っていません。
起業家論理会社を自分の「子供」のように扱い、長期的な価値そしてキャリアの夢これには継続的な努力と時間、そして市場の変化に基づいた戦略の絶え間ない調整が必要であり、長く不確実なプロセスです。

詳細なリスク分析:

株式構造の不均衡前述の通り、あなたは少額の資金と全力を注ぎ込みますが、投資家は多額の資金を投じるものの、自らの努力は惜しみません。当初は投資家が大きな株式を保有するかもしれませんが、会社が成長するにつれて、あなたの労働力、技術力、そして時間（これらは「人的資本」とも言えます）の投資価値は高まりますが、株式は初期投資によって固定化されてしまいます。そのため、後期段階ではモチベーションが低下し、「他人のために働いている」という感覚に陥ってしまうのです。
戦略的意思決定の不一致企業が市場シェア拡大のために利益を再投資する必要がある一方で、投資家はできるだけ早く配当を支払いたいと考えている場合、あるいは企業が慎重に事業を進める必要がある一方で、投資家は早期売却のために事業拡大に資金を投じたいと考えている場合、対立が生じます。経営権を持つ投資家は、当初の起業家としてのビジョンから逸脱した決定を強引に押し通す可能性があります。
排除の危機その後の資金調達ラウンドでは、あなたの株式は希薄化されます。投資家が他の株主と結託したり、投資契約の特別な条件（拒否権、先行権など）を利用したりした場合、会社の支配権を失ったり、場合によっては追放されたりする可能性も十分にあります。

正しいアプローチ:

彼らのアイデンティティを明確にする彼は「パートナー」ではなく「株主」です。増資契約目的は、彼を日常業務に関与させるのではなく、彼との関係を規制し、彼の権利と義務を明確にすることです。
「ダイナミックエクイティ」調整メカニズムの採用これが最善の解決策です。あなたの労働投入（例えばCEOとしての活動）を毎年一定額の「株式」（またはオプション）に転換するか、留保された株式プールから分配するか、あるいは投資家の株式と連動して動的に調整するといった合意が可能です。このように、あなたの貢献度が増すにつれて、あなたの株式の割合もそれに応じて増加し、公平性が確保されます。

2 番目のタイプの人、つまりリソースとコネを持つ人は、なぜ極めて慎重になるべきなのでしょうか?

根本的な矛盾: 期待値そして実質価値違い。

資源の幻想彼が言及した「リソース」と「背景」とは次のようなものでしょう。
- 現金に換金できない彼は特定のリーダーを知っていますが、そのリーダーはあなたのビジネス分野を担当しておらず、合法かつ準拠した方法であなたに支援を提供することができません。
- 変換能力の欠如彼にはリソースがあるが、それを会社の実際の注文や収益に変える意欲や能力が欠けている。
- 独占性彼のリソースは、会社の初期段階の特定の段階でのみ役立つ可能性があり、後になって効果がなくなる可能性があります。

詳細なリスク分析:

「神を招くのは簡単だが、追い払うのは難しい。」株式が付与されると、受領者は会社の法的所有者の一人となります。たとえ後日、受領者が何ら貢献していないことが判明したとしても、株式の回収は容易ではありません。自社株買いには多額の費用がかかり、訴訟に発展する可能性もあります。
非効率的な意思決定彼は事業内容を理解していないかもしれませんが、株主として重要な決定について発言権と投票権を持つ法的権利を有しています。そのため、会社は延々と続く説明と議論に巻き込まれ、市場機会を逃してしまう可能性があります。
リソースハイジャック彼は株主としての立場を利用して、彼の個人的なつながりから利益を得ている非中核事業に会社が資源を割り当てることを要求し、それによって会社の全体的な戦略を混乱させる可能性があります。

正しいアプローチ:

「ファントムストック」または「業績連動型アーンアウトオプション」の使用:
- ドライシェア（配当株）この資本の部分を明確にします。彼らには配当金を受け取る権利はありますが、所有権や議決権はありません。これにより、あなたの経営権を希薄化させることなく、会社のために収益を上げるインセンティブが生まれます。契約書には、彼が退職した場合、または業績目標を達成できなかった場合に、無条件で株式を返還できる旨を明記する必要があります。
- パフォーマンスベースの賭け契約書には、会社に具体的かつ定量化可能なリソース（例：1年以内にXXX百万元以上の受注／戦略的提携を獲得する）をもたらすことが明記されています。目標を達成した場合にのみ、対応する株式またはオプションが付与されます。

3つの主要なロック機構の詳細な分析

これら 3 つのロックは、強固なパートナーシップを構築するための「鉄の三角形」を形成します。

1. ロックインタイム（出口メカニズム）

目的スタートアップチームの安定性を確保し、彼らが「ただ乗り」して退社して利益を得ることを防ぎます。
詳細な申請:
- 株式権利確定メカニズムより専門的な言い方をすると、株主の持分は4年間で確定し、毎年25%ずつ確定するという合意が成立します。パートナーが2年目末に退任する場合、確定した50%の持分のみを持ち帰ることができます。残りの50%は、会社が非常に低いコスト（あるいはゼロコスト）で買い戻し、残りのパートナーに分配されます。これは、「何もせずに退任する」よりも明確で、法的にも強制力があります。
- 競業避止義務および守秘義務これは自社株買いに関連しており、記事にも記載されているように、これに違反した場合、返還されていない資金または株式は没収されます。

2. 利益を確保する（貢献を定量化する）

目的目標は、「能力」などの無形資産を、企業が必要とする「キャッシュフロー」や「利益」などの有形資産に変換することです。
詳細な申請:
- パフォーマンス指標を確立する技術パートナーや販売パートナーへの株式付与は、「高い技術力」や「広範なネットワーク」のみに基づいて行うべきではありません。明確なKPIを設定する必要があります。例えば、技術パートナーは製品開発を主導し、1年以内に市場テストに合格すること、販売パートナーは一定の販売目標を達成することなどです。株式は、これらの目標が達成された後に段階的に付与されます。
- 「株主配当」と「職務給与」を区別する。コアメンバーとして、彼は給与と利益分配の両方を受け取る可能性があります。彼が「怠けて」初期の株式だけに頼ることを防ぐために、この点を明確にする必要があります。

3. 価格を固定する（買戻しルール）

目的株式の参入と撤退のための明確かつ公正な価格設定基準を提供し、将来の紛争を回避すること。
詳細な申請:
- 損失が発生したら退出する価格は当初投資額からの割引または純資産評価に基づいて算出され、撤退者は保有株式数に応じて発生した負債を負担する義務を負います。これにより、会社の存続と他のパートナーの利益が確保されます。
- 利益が出たら撤退する買付価格は、「純資産プレミアム」、「年間利益倍率（PE法）」、「売上高倍率（PS法）」などの合意された方法を用いて算出されます。複数年にわたる買付は、企業のキャッシュフローを確保し、一時的な大規模な買付が企業経営に影響を及ぼすことを防ぐことを目的としています。

不可欠な法的文書

株主契約これは最も重要なのはこの文書には、株主の権利と義務、株式保有比率、資本拠出の方法、責任分担、利益分配、意思決定メカニズム、前述のすべての「ロックイン」条項と離脱条項が規定されています。
協調行動に関する合意創業チームによる会社の支配権を確保するため、中核創業者はこの契約に署名し、株主総会や取締役会において統一された立場を維持し、協調して行動することに合意することができます。これにより、株式保有の分散や、外部投資家による会社への買収に伴う意思決定の困難を効果的に防ぐことができます。
秘密保持契約および競業避止契約会社の営業秘密、技術特許、顧客リソースを保護します。パートナーが退職後も、在職中に得た重要な情報を会社の利益を害する目的で利用しないよう徹底します。

要約:

一緒にビジネスを始めるのは、短距離走ではなくマラソンのようなものです。最初から…感情をルールに、口頭の約束を契約に置き換えます。これはパートナーを不信感を抱くということではなく、お互いの努力と夢に対して最大限の責任を負うということです。書類に署名する前に、必ず専門家の助けを求めてください。弁護士そして会計士彼らの協力により、これらのルールが法的に準拠し、正確に実装され、お客様のビジネスの着実かつ長期的な発展が保護されることを保証できます。

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